新台幣升值風險加劇，瑞銀警告外資需謹慎
新台幣近日表現強勁，一度突破30元大關，雖然在今日回穩至30元附近，但瑞銀（UBS）及新加坡銀行警告，對於新台幣的空頭仍面臨進一步平倉風險，匯價未來可能仍有升值空間。
根據瑞銀的報告指出，這波匯率異動並非由單一因素所引起，而是保險公司及企業為了管理外匯風險，進行大規模的避險操作，加上先前新台幣融資套利交易出現停損所共同引發的。台灣壽險業長期以美元計價資產為主，但外匯避險部位不足，面對美元貶值趨勢，壽險業者恐陷入恐慌性調整部位，導致市場連鎖反應。
新台幣對美元匯率於5月2日創下40年來最大單日漲幅，一天飆升5%。瑞銀表示，這種異常波動難以用傳統經濟指標解釋，顯示市場對台灣央行干預的有效性產生疑慮。
瑞銀預估，若保險公司與出口商將外匯避險與存款部位回補至過往趨勢水準，可能釋出高達1000億美元的美元拋售，這約占台灣GDP的14%，對匯市衝擊不容小覷。
瑞銀還指出，台灣對外淨投資部位（NIIP）佔GDP達165%，遠高於亞洲新興國家的平均水平，這使得新台幣對匯率變動格外敏感。此外，隨著新台幣套利交易部位的累積，當前狀況將導致空頭平倉壓力加大，若進一步反彈，將觸發更大規模的技術性反應。
新加坡銀行則認為，市場對貿易談判持樂觀預期，使得台灣出口商持續拋售美元，加上壽險業者加大對沖力度，共同推升新台幣走強。該行也指出，此次新台幣升值不僅是匯市現象，更顯示了資金流向的變化及對美元資產興趣的下滑趨勢。
展望未來，瑞銀預測新台幣仍然具上行潛力，若貿易加權匯率指數（TWI）再升約3%，則會觸及台灣央行的容忍上限，此時央行可能會加大干預力度以平滑波動。然而在此之前，市場恐面臨壽險與企業逢低加碼避險的壓制美元需求的情形。
此外，瑞銀也提醒，後續區域貨幣的走勢仍需觀察中美關係的進展、美國政策轉向及亞洲各國央行的干預動態。對於已經列入外匯觀察名單的韓國、泰國及馬來西亞等國，外匯穩定政策可能成為新的變數。
瑞銀總結指出，儘管目前新台幣漲勢過急，升值趨勢尚未結束，投資人應避免過早反向操作，應留意市場在避險需求與政策干預之間尋求新平衡的過程中，波動性可能仍會增加。
