降息預期升高，殖利率倒掛的機會或將結束，四大價差交易策略曝光
聯準會在七月份的會議中對於通膨回落的前景更加樂觀，主席鮑爾在會後回答記者提問時表示，高息環境接近尾聲。隨著市場預期九月可能會降息，降息一碼的機率為36.5%，降息兩碼的機率為63.5%。金融市場也將迅速反映在股匯債市上。
相比股市的大幅震盪和美元指數的快速回落，美國公債市場則終於迎來了由降息預期推動的樂觀漲勢，尤其是2年期公債的殖利率在8月5日一度降至3.66%，創下2023年以來的新低。這使得長期維持的殖利率倒掛暫時結束，雖然隨後不久又回到了倒掛環境，卻讓投資人期待新趨勢的到來。
殖利率倒掛一般指短期利率高於長期利率，市場對未來經濟狀況感到悲觀。過去18年來，美國十年期公債與2年期公債的殖利率差異表明，在大多數情況下，長期公債的殖利率應該高於短期公債。殖利率倒掛可能暗示經濟衰退風險加大，因此在這種情況下出現價差交易的機會。
價格差交易是當投資者在高度相關的商品中發現不正常趨勢時，透過正常化或是不正常範圍擴大時進行交易的策略。例如，一旦2年期公債的殖利率迅速下滑，可能出現以下四種主要交易模式：第一種是買入2年期與10年期公債，因為兩者都會受到殖利率下降的影響；第二種是當2年期公債殖利率下滑而10年期上升則可考慮做空10年期公債；第三種是2年期公債殖利率反彈而10年期維持低檔，策略為做空2年期與買入10年期；第四種是當降息預期消除，導致2年期與10年期的殖利率同時上升，但升幅不同時再做空。投資人也可透過芝商所的教學影片了解如何操作。
