中东冲突加剧 A级公司债成为资金避风港
美国总统特朗普在加拿大参加G7峰会后，因应中东紧张情势紧急缩短行程返回华盛顿。随着中东地区冲突再起，美股震荡剧烈。不过，全球公司债在近一周、近三个月及今年以来的短中长期绩效均维持正报酬，近一周更是冠军，最近三个月及今年以来则分别位居第三及第二。投信法人指出，自4月底以来，全球债券基金的投资级债基金已经连续七周出现资金净流入，显示在变化多端的市场中，全球公司债仍具投资价值。
凯基A级公司债研究团队分析，回顾过去几次中东重大冲突事件，2021年以巴危机后的三个月内，全球A级公司债上涨2.22%，而美国公债则上涨1.58%；六个月后，全球A级公司债涨2.20%，美国公债则涨1.02%。2023年以色列与哈马斯的加沙战争中，开战后三个月内，全球A级公司债上涨8.06%，美国公债上涨5.69%；六个月后，全球A级公司债累计上涨7.89%，美国公债累计上涨4.63%。冲突发生一年后，全球A级公司债的反弹幅度甚至达到14.03%，美国公债仅上涨9.35%。
这表明，当地区局势动荡时，全球A级公司债的表现优于美国公债，并且反弹力度超过美国公债，挑战以往长期公债作为最佳避风港的观念。凯基A级公司债ETF研究团队表示，随着风险情绪的平静，市场将重回基本面考量。美国最新的5月通胀数据显示CPI和核心CPI均低于市场预期，尽管市场担心特朗普可能征收新的关税会推升物价，实际上受到能源价格下跌的影响，通胀压力持续减轻。
同时，密西根大学最新报告指出，6月美国消费者信心指数升至60.5，优于预期，消费者对未来一年的通胀预期明显下滑，这反映近期关税议题放缓，提升了民众对经济前景的正面情绪。不过，关税变数与财政赤字的影响仍旧存在，预计美国联邦储备委员会可能会放慢降息的进程和力度，10年期公债殖利率有可能在4-5%之间高档震荡。
因此，针对避免受到长期利率波动的影响，债券投资者建议应锁定票息收益。中短期公司债不仅受长期利率波动影响较小，票息收益也更具吸引力。凯基A级公司债ETF研究团队指出，相较于20年以上的超长期债券，存续年限约10年的债券对利率变动的敏感度相对较低，面临的利率波动风险更小。若将信用评级提升至A级，则能够进一步降低违约风险。
