新台币升值风险加剧，瑞银警告外资需谨慎
新台币近日表现强劲，一度突破30元大关，虽然在今日回稳至30元附近，但瑞银（UBS）及新加坡银行警告，对于新台币的空头仍面临进一步平仓风险，汇价未来可能仍有升值空间。
根据瑞银的报告指出，这波汇率异动并非由单一因素所引起，而是保险公司及企业为了管理外汇风险，进行大规模的避险操作，加上先前新台币融资套利交易出现停损所共同引发的。台湾寿险业长期以美元计价资产为主，但外汇避险部位不足，面对美元贬值趋势，寿险业者恐陷入恐慌性调整部位，导致市场连锁反应。
新台币对美元汇率于5月2日创下40年来最大单日涨幅，一天飙升5%。瑞银表示，这种异常波动难以用传统经济指标解释，显示市场对台湾央行干预的有效性产生疑虑。
瑞银预计，若保险公司与出口商将外汇避险与存款部位回补至过往趋势水准，可能释放高达1000亿美元的美元抛售，这约占台湾GDP的14%，对汇市影响不容小觑。
瑞银还指出，台湾对外净投资部位（NIIP）占GDP达165%，远高于亚洲新兴国家的平均水平，这使得新台币对汇率变动格外敏感。此外，随着新台币套利交易部位的累积，目前的状况将导致空头平仓压力加大，若进一步反弹，将触发更大规模的技术性反应。
新加坡银行则认为，市场对贸易谈判持乐观预期，使得台湾出口商持续抛售美元，加上寿险业者加大对冲力度，共同推升新台币走强。该行也指出，此次新台币升值不仅是汇市现象，更显示了资金流向的变化及对美元资产兴趣的下滑趋势。
展望未来，瑞银预测新台币仍然具上行潜力，若贸易加权汇率指数（TWI）再升约3%，则会触及台湾央行的容忍上限，此时央行可能会加大干预力度以平滑波动。然而在此之前，市场恐面临寿险与企业逢低加码避险的压制美元需求的情形。
此外，瑞银也提醒，后续区域货币的走势仍需观察中美关系的进展、美国政策转向及亚洲各国央行的干预动态。对于已经列入外汇观察名单的韩国、泰国及马来西亚等国，外汇稳定政策可能成为新的变数。
瑞银总结指出，尽管目前新台币涨势过急，但升值趋势尚未结束，投资人应避免过早反向操作，留意市场在避险需求与政策干预之间寻求新平衡的过程中，波动性可能仍会增加。
