Le dernier taux de croissance annuel de l'IPC aux États-Unis a augmenté à 3%, tandis que l'IPC de base a également augmenté à 3,2%. Dans un environnement de reprise de l'inflation, associé à des hausses tarifaires prévues, le président de la Réserve fédérale a déclaré qu'il était difficile de réduire les taux d'intérêt à court terme. Cependant, le dollar n'a pas pu atteindre de nouveaux sommets. L'euro, le yen et la livre continueront-ils à se redresser ? Comment devons-nous réagir ? Laissez-moi résumer ma conclusion : étant donné que le marché a largement absorbé l'information selon laquelle il est peu probable que les taux soient abaissés à court terme, l'accent pourrait se déplacer vers les perturbations économiques causées par l'inflation et les tarifs. L'euro pourrait être affecté par les variations dans les réductions de taux, tandis que le yen est soutenu par des déclarations liées à la hausse des taux de la banque centrale. Par conséquent, les investisseurs doivent être prêts à se protéger.

Les tarifs sont une épée à double tranchant ; une inflation élevée ravivant les attentes de hausse des taux soutiendra le dollar. Après que la nouvelle administration a souligné l'utilisation des tarifs pour réduire les déficits commerciaux et encourager l'extraction d'énergie pour atténuer l'inflation, couplés à des achats de panique de biens et à la hausse des coûts du secteur des services, la distance par rapport à l'objectif de 2 % de la Fed augmente. Par conséquent, la prochaine baisse des taux a été reportée à la seconde moitié de 2025. Cependant, de nombreux investisseurs se demandent pourquoi le taux de change du dollar n'a pas augmenté. La raison en est que le marché a largement intégré l'information indiquant qu'il n'y aura pas de baisse des taux à court terme, mais se concentre plutôt sur l'impact des tarifs sur l'industrie des importations et si l'inflation pose des risques pour la consommation. Si les entreprises ne sont pas assez optimistes pour augmenter les investissements tandis que les consommateurs doivent accroître leur consommation, la pression pour une récession économique commencera à augmenter. Nous pouvons observer des changements dans ce phénomène à partir de la composition du PIB du quatrième trimestre 2024, le taux de croissance annuel du PIB étant de 2,5 %, l'augmentation de la consommation privée étant de 3,2 %, mais les dépenses en capital ne sont que de 1,7 %, le niveau le plus bas depuis le deuxième trimestre 2023, ce qui indique un signe initial.

À partir de la première figure, nous pouvons voir que les attentes d'inflation à cinq ans aux États-Unis ont grimpé à 2,66 % le 12 février, atteignant près de deux ans de sommets, dépassant nettement les deux pics précédents, et n'étant pas loin des 2,71 % de mars 2023. Cette montée rapide par rapport au bas de 1,86 % en septembre 2024 indique que le marché est très préoccupé par les attentes d'inflation futures.

Si le simple report de la baisse des taux n'est pas suffisant pour soutenir le taux de change du dollar, réfléchissons à mars 2023, le Federal Reserve continuait d'augmenter les taux. Peut-être que seule l'augmentation de l'inflation n'est pas suffisante pour amener la Fed à changer de cap, mais si les tarifs égaux ont un impact énorme, faisant grimper les attentes d'inflation à cinq ans au-dessus de 2,71 %, approchant les 2,8 %, la discussion sur les hausses de taux pourrait refaire surface, offrant ainsi potentiellement un soutien supplémentaire au dollar.

L'UE fait face à d'importantes pressions tarifaires, et la tendance à soutenir les politiques économiques par des baisses de taux reste inchangée. Étant donné que l'UE bénéficie d'un important excédent commercial avec les États-Unis, l'ancien président Trump avait précédemment signalé des mesures pour imposer des tarifs, avec des tarifs réciproques qui devaient entrer en vigueur en avril. Si les futures communications ne se déroulent pas sans accroc, il est possible que nous empruntions des modèles canadiens ou mexicains ; afin de minimiser l'impact sur l'économie, l'euro pourrait continuer à se déprécier ou suivre une voie de baisse des taux pour soutenir l'économie. Dans la deuxième figure, nous pouvons observer que les contrats à terme sur l'euro au CME ont récemment montré un schéma d'oscillation faible, chutant d'un sommet de 1,02045 le 13 janvier au plus haut du 25 septembre. Cependant, depuis l'entrée en fonction de Trump, ils n'ont pas brisé le bas, indiquant que les tarifs ont eu un impact considérable sur les pays de la zone euro, mais la confiance des investisseurs n'a pas disparu. Par conséquent, pour les investisseurs ayant des besoins d'investissement ou de couverture pertinents, tels que ceux qui croient que l'euro a de la marge pour monter ou qui détiennent des positions euro significatives, les futurs sur l'euro peuvent être utilisés pour des opérations à courte durée avec une grande liquidité.

Le Japon s'est engagé à augmenter ses achats de gaz naturel américain et son ampleur d'investissement, et est relativement moins affecté par les tarifs par rapport à la Chine, qui fait déjà face à des tarifs en hausse. En augmentant ses achats de gaz naturel et ses investissements aux États-Unis, le Japon espère obtenir l'approbation de Trump et potentiellement réduire ses problèmes de déficit commercial, tout en élargissant les canaux de vente des entreprises américaines après la production, espérant éviter le risque d'imposition par les États-Unis, permettant ainsi au yen de se réajuster selon les décisions de la banque centrale japonaise. Récemment, un membre de la banque du Japon a exprimé le souhait d'augmenter les taux à au moins 1 % d'ici l'année fiscale 2025. Si d'autres données économiques soutiennent les hausses de taux par la suite, cela pourrait devenir un sujet soutenant le taux de change du yen.

La livre a chuté mais connaît un rebond, et la possibilité d'une forte baisse des taux est faible. Comparé à l'énorme pression tarifaire à laquelle l'UE est confrontée, le Royaume-Uni n'a pas encore été ciblé par Trump, donc il n'a pas encore subi d'impact majeur à court terme. De plus, la performance économique stable du Royaume-Uni soutient le taux de change, et si la livre est projetée pour mener au sein des monnaies européennes, cela peut également être exploité via les contrats à terme sur la livre au CME.

Alors que la présidence de Trump approche d'un mois, les marchés financiers ont subi d'importants bouleversements. Il est conseillé aux investisseurs de préparer des stratégies de gestion des risques avant d'investir, ce qui peut augmenter les opportunités de rémunération à long terme.